近日，大参药房龙头大参林公布了2024年中期业绩。林上领■先力规报告期内，半年步公司营收133.45亿元，营收实▽现双位数增长，增速增速领跑行㊣　业；经营活动产生的行业线上下同续扩现金流量净额17.67亿元，同比增长19.61%。模优

业绩保持稳健增长↓的势持背后，是大参大参林持续扩大规模及渠道优势。报告期内公司发生△了12起同行业投资并购业□　务，林上领先力规涉及门店数量为427家，半年步在巩固华南大本营市场的营收同时，进一步挖掘其他①省份市场空间。增速

在线上业务方面，行业线上下同续扩公司组建了专业团队运营新零售业务，模优☉发力线〖上业务。期内新零售业务(O2O+B2C)销售◆同比增长46.54%。

在药店行业承压的大背景下，大参林在巩固存量优势的同时，在增量市场中积极寻求多元增长点。

营收∴增幅领跑行业

8月30日晚，连锁药房龙头大参林公布2024年中期业绩。报告期内，大参林实现营业收入133.45亿元，同比增长11.29%，以双位数增幅继续领先▓行业。同时，公司在报告期内实现归母净卐利润6.58亿元，实现稳健盈▓利；经营活动产生的现金流量净额17.67亿元，较上◥年同期增长19.61%。

在竞争激∑　烈、增速放缓的医药零售行业，大参林的双位数增长殊为不易。根据中康产业研究院≡数据，去年零售药店☆药品市场规模为4360亿元，受2022年的高基数影响，增速仅1.0%。

该研究▼院预测，今年全年药品全终端增速预计降至4.9%。实体药店的经营环境日益严峻，药品品类全年增速》预计仅2.9%，B2C市场〖增幅也收窄至6%，含非药在内的全品类基本停止增长。

在行业处于转折点的关键时期，大参林仍然实现了位居行业前列的业绩增长，主ω　要得益于已有门店的内生增长及新开、行业并购而新增门店的业绩贡献。

报告期内，公司主营业务销售额增长11.43%。其中，华东、东北、华北、西北及西南地区销售额均实现双位数增长，华南ζ和华中地区分别增长5.3%和5.6%。同时，期内净增加门○店数2077家，门店数量较年初增长14.75%。更大的覆盖区域，以及自建、并购和加盟三驾马车共同发力，使得公司门店扩张的【天花板更高，近年来门店扩张规模及速度都处于行业领先。

随着门店数量、营收规模的扩张，公司规模效应将进一步凸显，大参林的业绩稳健性及增』长性有望进一◤步增强。国投证券最新研报认为，公司深耕华南布局全国，华东、华北等地区持续↙快速扩张，展现良好的发展趋势▆。

发力线上业务拓展增量市场

目前，我国药品零∑售行业集中度提升明显，在“政策和市场”双驱动下，药品零售行业「进入了加速整合的关键时期。

数据显示，全国零售药店连锁率由ㄨ2012年的36%提升至2023年的杏彩体育·(中国)官网登录58.5%。《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见㊣　》提出，到2025年，培育形成5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售连锁率接近70%。未来几年内●，政策支持与行业发展将助力药品零售行业总体集中度进一步提╲升。

这一背景下，头部零售药房企业仍有较大的规模提升空间。财报数据显示，今年上〓半年，大参林¤主要发生了12起同行业投资并购业务，涉及门店数量为427家，覆盖区域包括安徽、广东、重庆、山西、上海、河北等。在巩固华南大本营市场的同时，进一步々挖掘其他省份的市场空间。

截至报告期末，大参林已有门店共16151家，共覆盖21个省（自治区、直辖市）。从门※店类别看，公司拥有DTP专业药房248家，获得个人账户医保定点◥门店9914家，各类统筹报销定点门店2586家，其中门诊统筹定点门店1782家，双通道定点门▓店602家，门慢、门特定点门店1165家（部分门店获得多项统筹报销定点资格）。

头部药房连锁企业的跑马□圈地，进一步推动了行业集中度的增长。2023年，前100强的药品零售企业销售总额3070亿元，占比59.50%，其中，前10强占比34.11%。受益于供应Ψ 链、信息化、专业化、标准化←等优势，在新模式和新技术推动下，包括大参林在内的龙头企业销售额增速显著高于▅行业平均水平，行业集中度也持续加速提升。

除在线№下巩固加强优势地位，大参林近年来积极组建了专业的新零售团队运营新零售业务，发力线上业务，打造“大参林”流量。

在O2O业务上，公司↓建立了以用户为中心，“30分钟到家”的24小时送药服务。与此同时，公司也开展B2C业务，利ζ　用中央仓+省仓+地区仓的发货模式覆〗盖全国。公司在公域及私域流量上均有布局。对于公域流』量，公司进驻了大部分头部O2O平台。对于私域流量，公司通过“大○参林健康”微信小程序★开展O2O、B2C等线上服务，积极推动私域流量发展，逐步提升私域流量占线上︽销售的比例。

报告期内，公司组建了■专业的新零售团队，在选品、定价策略、营销体系和运营体系等方面针对线上业务特点重新梳理打造。完成一系列变革后，公司线上业务规模实现¤了快速增长，毛≡利率及净利率均稳步提升。报告期内，新零售业务(O2O+B2C)销售同比增长46.54%。

在药店行▆业客单价逐渐透明、客流分流加剧的当♂下，药店的产品挖掘能力、服◥务创新能力以及管理精细化能力，有望驱动药房零售企业的增长预期。文/林林

（本文不构成任何投资建议，信①息披露内容以公司公告为准。投资者据此▂操作，风险自担。）