各位老铁，周期大家好！拐点个芯我是将至间钱研君，今天又在公众号“道达号”上发布最新的片□　细研究成果——道达研选。

本周A股的分赛市场表现依旧疲弱，就钱研君个人的道△国代空道达感受，有点像2013年前后，产替人气低迷，研选且看不到好转的周期迹象。对于自己持仓的拐点个芯公司，钱研君倒是将至间一点都不担心，只是片细现在除了苦熬之外，也没什么更好的分赛选择。

策略上¤还是道国代空道达这句话，目前＠的产替市场处于存量资金博弈的状态中，对于投资者来说，最忌讳的还是追高买入。接下来，继续做一个特别版的分♀享，我们一起来看一下模拟芯片行业的基本情况以及投资逻辑。

另外做个提▓醒，道达研选周＠记第32期已经¤更新了，欢迎大家关注微信公众号“道达号”，然后到赢家学院查看。

中国是全球最大的模拟芯片消费市场

根据世界半导体≡贸易统计协会（WSTS）数据，2023年半导体产业中，集成电路市场规模4284.42亿美元。集成电㊣路又可具体分为处理数字信号的逻辑芯片、微处理器和存储芯片，以及处理模拟信号的模拟芯片。2023年全球模拟芯片市场规模812.25亿美元，在集№成电路中占比18.96%，在半导体中占比15.42%。

模拟芯片用来处理连续函数形式模拟信号，如声音、光线、温度等。根据功能，模拟芯片可分为信号链芯片和电源管理芯片两⊙大类：

信号链主要用于对模拟信号进行收发、转换、放大、过滤等处理；

电源管理芯片主要用于对电子设备进行电源的管理、监控和分配♂等。

如果将数字芯片比作是负责计算的大脑，那么信号链模拟芯片就是神经，电源管理模拟芯片就是心脏和血管，互相协调配合★组成了万千的电子产品。

根据WSTS数据，由于半导体下行周期影响，2023年全球模拟芯片市场规模同比下降8.7%，但仍然是约800亿美元，预计2024年和2025年将企稳并恢复增长。

根据Frost&Sullivan数据，2021年中国模拟〓芯片市场规模为2731.4亿元，根据兴业证券测算，2021年中国模拟芯片市场约占全球模拟芯片市场的≡57.13%，为全球最大的〓模拟芯片消费市场。

周期拐点降至

模拟芯片下游应用广泛，包括消费、汽车、工业、通讯、计算、政府等。其中通讯（包含手机）、汽车、工业、消费是四个最重要的下游市场，合计占到92.5%的市场份额▲。PG电子·(中国)官方网站-IOS/安卓版/手机APP官网下载

泛消费电子市场包括手机、电脑、平板、TWS耳机等产品。其中，手机是最重要的组成部分。兴业证券●认为，在消费电子需求复苏和AI落地端侧的催化下，手机市场有望在2024年重回增长轨道。IDC也预计2024年全球智能机出货量将同比增长2.8%。

兴业证券认为，中国蓬勃发展中的通讯、光伏储能、汽车等，都对模拟芯片产生持续的需求，在未来ξ　较长的时间内，中国仍将是全球最大的模拟芯片消费市场。

全球模拟芯片市场的主要玩家是海外模拟厂♀商。根据ICinsights的数据，2021年全球前十的模拟厂商均为美国、欧洲、日本的公司◇，行业前十名市占率合计约为60%。

据兴业证券统计，截至今年一季↘度，部分海外╳模拟大厂的库存水位仍在高位，依然□　面临去库压力。不过，值得注意的是，作为全球模》拟芯片龙头，TI公司的库存水位增◆速，于去年三季Ψ 度开始，已明显趋缓。兴业证券认为，未来TI公司的▅库存水位环比持平或下降，可能预示着全球范围模拟芯片下行周期的正式结束。

目前，国内模拟芯片厂商的营收规模仍远低于10亿美元，因╱此成长空间大。

兴业证券认为，对于国内厂商来说，做大规模是第一优先级，而2024年行∑　业并购进度有望加速，行业格局将持续改善。届时，在营收规模上有优势，并提早筛选标的进行收并购布局的国内模拟厂商有』望加速成长壮大，跻身世界前列。

免责声明：道达研选是从行业前瞻去挖○掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！

风险提示：1、下游需求︽不及预期；2、价●格竞争加剧；3、收购标的公司效益不达预期。

另外做个提醒，道达♀研选周记第32期已经更新了，欢迎大家关注微信公众号“道达号”，然后到赢家学院查看。

好了，今◣天就和各位老铁聊到这里，祝大家周末愉快！

本期道达研选的参考研报如下：

兴业证券-模拟芯片设计行业：模拟芯片行业拐╲点已至，收并购有望优化格局加速成长ω

（钱研君）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

封面图片来源≡：每日经济№新闻 刘国梅 摄