各位老铁，悲观今天收益不错吧？

虽然今天上证指数只上涨了0.48%，时期但有近4000只个股上涨，已过A股涨跌幅中位数为上涨1.05%，去市个股的场风成长涨幅明显优于指数。

实际上，格或股道不只是转向资手今天，近几天的达投个股表现，也是悲观明显々优于指数的。一个重々要原因，时期就是已过指数权重较大的白马价值股，近期表现相对疲弱，去市◥而半导体、场风成长消费电子等科技股却有不错的☆格或股道表现。

就以今天☉领涨的转向资手三个行业来说，分别是计算机设备、通信设备、仪器仪表，这也是典型的科技成长风格。

那么，近期A股的这种变◥化，是不是意味着A股的风格要发生转移了？要由价值白马向科技成长转移了吗？

近期几只大白≡马（长江电力、交通银行、贵州茅台等）的放量下↘跌，在指数层面并未带来恐慌，反而导致行情向科技股蔓延，比如半导体、消费电子，再到今天的》计算机设备，这使得达哥有理由怀疑，当前的市场主线风格，可能正在◢发生转换。

回顾价值股对于成长股占优的行情，已经持★续有近3年的时间。过去两次价值股和成长股的相对优势持续时间，均在两年半左右。从ξ时间来看，当前价值股相对于成长股的优势，已经近3年了，时间上是足够长了，有可能面临转换。

另外，美联储利率对市场的风格♂影响很大，可以说是市场的风格之锚。由ζ　于成长股的估值，对于利率的变动更为敏感，所以导致市场的价值风格、成长风格，也会跟随美联储利率变动。

复盘过去『的A股行情，当中美↘的利率差（美国利率-中国利率）扩大时，价值股更容易走强，这在过去两年美联储加息阶段已经上演。反之，当中美的利率差（美国利率-中国利率）缩小时，成长股则更容易走强。未来随着美联储︽的降息，这种情况有可能上演。

A股的持续性向上行情，向来存在价值搭台、成长唱「戏的现象。过去几个月价值白马股表现不错，也带动了大盘有不小幅度的上涨，但成长股表现一般←。金年会·诚信至上金字招牌在▅价值股搭台完成后，市场的主线▆自然会向成长风格转移。

过去几个月，一些价值股有较大涨幅，而近期却高位放量下╲跌，但指数也仅仅只是表现为缩量调整、日线震荡的格局。这种状况，让达哥隐约觉得，价值股的搭台使〒命已经完成。在这种背景下，成长股的唱→戏行情，还是值得期待。

好了，我们再看看大盘。

上证指数自6月12日确认30分钟K线图上的底』背离后，到目前为止总体是◆个小幅震荡行情，这是底背离之后相对弱势的一种行情。

一个积极信号是，自6月11日以来，在15分钟K线图上，已经形※成了三底的雏形，而且今天收盘也站上了5日均线︾和下降趋势线；一个不¤太好的信号是，没有出现明显的成交量放大。

另一方面，从区间震荡的角度看，目前在15分钟K线图上，是3014点-3038点的区间震∏荡。后期无非就是对这个区间震荡的突破。

如果向上突破，那么将大概率确Ψ 认自5月20日以来的下跌趋势发生转折；如果向下突Ψ 破，则将很可能会形成一个空头陷阱，也就意味着届时可能迎来更好的买点。

不过，不管指数短期怎么走，可以确定↓的是，当前A股已具备吸引△力，最悲观的时期已经过去。7月份的重要会议，下半年的〓财政政策、货币政策，仍然非常值得期待。

行业板块方面，目前白酒板块给大盘产生了不小的压力。尤其是像贵州茅台这种巨无霸，其市值近2万亿元，在指数中占的权重不小，对大【盘的影响较大。如果】贵州茅台不止跌，大盘仍然面临压力。

贵州茅台的调整，目前看起来还没有结束◇的迹象。调○整结束是相对容易判断的，盯紧5日均线就行，如果↓收盘价站上5日均线，那么可能意味着调整会告一段落，届时大盘的压力会〖小很多。

而类似的行情曾在2022年的10月上演，在2022年11月1日，贵州茅台站〗上5日均线后，宣告了其之前近一个月的调整结束，同时大盘∩也确认见底。

近期的证券板块，呈现震荡上扬的走势。大金融板块中，银行和保险今年都有过不错的表现，现在也就剩证券板块没有怎么表现了。明天召开⊙的陆家嘴论坛，可能会为券商板块带来政策催化。

历届的陆家嘴论坛均以“改革”和“发展”为关键词，是中国金融改革的风向标。据中国证监会此前透露①①，本次论坛期间将发布资本市场的相ㄨ关政策措施。对此，达哥也是相当期待。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担♀。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄