伴随着通胀数据继续下行以及美股指数反弹，美国近来■有关“美国经济将迎来软着陆”的经济声音又多了起来。不过，陆难由于美国经济走势摇摆■不定，美国消费者和企业〗面临的经济压力有增无减，美国经济要想实现软着陆难度不小。陆难

　　美国劳①工部8月14日公布数ㄨ据显示，美国7月份美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，经济涨幅较6月份收窄0.1个百分点，陆难为2021年3月份♂以来最低水平。美国此外，经济7月份美国生产者价格指▂数（PPI）环比增长0.1%，陆难同比增长2.2%，美国均较6月份※数据有所回落。经济

　　数据走势对市场情绪影】响明显。陆难由于美国7月份PPI和CPI整体上显示出通货膨胀继续放缓，再加上近期就业数据和采购】经理指数均较预◥期更低，美国市场对美联储在9月降息已有很大把握。受此影响，美国股市、债市、信贷市场均出现明显回升，结束了近期的大幅震荡，许□多市场机构已经开始讨论，美联储一旦降息■将让经济实现软着陆，从而避免令市场忧心忡忡的经济衰退。

　　美联储在近几年对如何定义经济软着□陆有过解释，即通过适度调整货∮币政策，将通胀引导回2%的目标水◣平，同□　时避免经济严重下滑和失业率显著上升，就可以视作实现◢软着陆。这意味着，实现软着陆不仅需要美国通胀得到有效控制、劳动力市场保持稳定，经济具╳有较强韧性，还需要美联储等部门政策调控精准有效。

　　就当前』美国经济而言，实现软着陆难度不小。

　　首先，从通胀情况看，数据虽有所下降，但仍明显『高于美联储设定的2%目标，反映出通胀压力的持续存在。近期房租和服务价格的上涨，则令通胀走势更趋复杂。美联储主席▓鲍威尔今年以来已多次强调控制通胀任务十分艰↘巨。

　　其次，美国劳动力市场增长动力正在减弱。7月份新增非农就业人数显著低于▼市场预期，失业率上升，加上疫情暴发以来劳动者就业意愿不强的◥情况并未有效改善，就业市场承受的压力越来越㊣大。同时，近年来美国有关部门高频率大幅度修正就业数据，不断引发市场机构◥对数据质量的质疑。从劳动力市场角度看，支持美国经济实现软着陆的理由并不充分。

　　同时，面对全球贸易环境的不确∩定性、地缘政治╳风险以及内部经济结构转型的压力，美国经济韧性仍面临严峻考验。据美国媒体报道，包括迪士☆尼、Airbnb、麦当劳在内的许多公司近期发布的财报已显露出消费者情绪不◤稳定迹象，“中等收入消费者◥的信心处于衰退区域，就连高端消费者也※开始陷入困境”。同时，制造业活动收缩加剧、非制造业PMI新订单数据跌破荣枯线▽等现象，反映出经济活动整体收缩的趋势。

　　此外，从政策调控角度看，美联储稳定市︻场情绪的能力持续减弱。特别是去年下半年以来，美联储有关降息的发声如钟摆一般来回摆动，市场情绪被降息话题扰动得飘忽不定。由于△鲍威尔领导下的美联储放弃坚持多年的前瞻性指引，杏彩体育·(中国)官网登录转为依赖数据进行决策，缺●少对未来走势的预判，一旦●数据出现反复，美联储的态度自然相〓应转换。有分析认为，“这使得美联储丧失了对经＠济前景的预测能力”。

　　目前，美联储依赖数据决策的后果显现，美国市场在数据的震荡中，逐渐陷入“情绪高涨—绝望—情绪高涨”的循环，大幅波动成为常态。这种Ψ背景下，美国经济唯一能确定的是前路充满了不确定性。（本文来源：经济日报 作者：连 俊）