每经记者 肖芮冬    每经编辑 赵云    

刚过去的周复交易周（9.2~9.6），也是股量9月份首个交易周，A股的价齐金最表现可谓“量价齐跌”。

整体来看，跌增不仅8月底的量◥资里大涨已回吐殆尽，单日成交额也▆重返5000多亿水平；主要股指本周全绿。周复

微观来看，股量周内收涨个股仅1024只，价齐金最收跌的跌增多▓达4262只。

保持乐╲观但尊重现实，量资里这是周复我们对股市的核心看法◥，也是股量每周复盘的初心。

而当下的价齐金最市场和场内的个股，其实可以说：

要逻辑有逻辑，跌增要题材有题︼材，量资里要低估有低估，要高度有高度。

唯独比较缺两样东西——信心和资金。

甚至，很多投资∮者的卐信心，只需多涨几天（甚至一天）就能初步重建，但市场要上涨，离不开的还是流动性和增量资金。

Wind数据显示，今年上半年，全A日均◢成交额为8605亿元，与2023年全年情况（8729亿元）大致持平；而下半年至今，全A日均成交额已降至6229亿元；8月份以来明显更低，只有5952亿元。

这“消失”的2000多亿量能，显然╳不是全“跌没了”“蒸发了”，而是有相当一部分选择撤出观望。

当资金持ξ续流入推动股票价格上涨，市场参与者的赚钱效应被打开，更多的投资者便有望返场或加入，形成一种正向循环。

那么，有哪些资金，正身先士卒地活跃ㄨ在当前市场呢？下半年，又可能有哪些源头的活水进入市场？本周复盘，我们就来聊聊这个话题。

当下场内最稳定的增量资金，还是“国家队”

所谓神秘资金∏也好，“国家队”也罢，近期这⊙股力量在场内起到的作用堪比定海神针。毕竟，中央汇金是真金白银在增持相关ETF。

下图为7月底至今，场内宽基ETF的整体量价情况。

对照万得全A同期K线图来看，首先二者涨跌方向是几乎完全一致的；同时，宽基ETF的放量，多数时候能带动↘市场整体放量，但也有时候不能。

一方面，这取决于护盘资金当天具体买的是上证50、沪深300等大盘股方向（托指数），还是中证500、中证1000等小∑盘股方向（带情绪）。

另一方面，每天的消息】面、情绪面都不一样，也不能苛求市场只靠这一股力量带节奏。

总之，宽基ETF是目前极为重要的一条战线，对盘中实时资○金流向有重要意义。

而本周的杏彩体育·(中国)官网登录好消息是，不久后这条战线将迎来新的增量资金。

据报道，本周后半周，首批10只中证A500ETF已集体获批。从产品申报，到获批，再到发行，前后间隔不到5天。

甚至这批产品跟踪●的中证A500指数，也要9月23日才正〖式发布。

这不禁令人好奇，为什么基金公司们如此积极，产品获批又如此效率？

据了解，作为“新国九条”后的□首个重磅宽基指数，其¤编制单纯从市值和成交额角度入手，剔除沪深300成份股之外∞的500只股票，兼顾了市值代表性与行业均衡性。

具体而言，中证A500指数的成份股与沪深300、中证500和中证1000有一定重合度，包括了234只沪深300指数成份股，206只中证500指☆数成份股和43只中证1000指数成份股。

有业内人士认为，中证A500ETF的发行，有望再上演中证A50ETF的火热一幕，迎来更多增量资金①跑步进场。具体而言：

随着※美联储9月大概率降息，一方面打开国内货币政策空间，下半年有望引来新的降准降息，以及新的经济刺激政策。

另一方面是新♂的未结汇的万亿资金下半年有望回流中国，届时海外资金很可能乘势而上，跟国内的聪明资金一起寻找降息背景下最合适的投资标的。

申购/认购资『金是增量，而只要这批产品体量和流动性等条件合适，可以想象，未来大资金甚至还能借道“一键护盘”。

还有哪些“活水”可以期待？

本周某券商的A股研讨会上提到，年内主要增量资金有↑二：

一是前面★提到的ETF（尤其股票型ETF）。

二是险资。

本周保险板块显著领涨市场，说明已经有资金坚信利好，入场占了先机。

消息面上，8月底的国常会指々出，要培育壮大保险资金等耐心资本，打通〓制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。

西部证券研◤报指出，2024年一季度，保险资金ζ　股票类资产投资规模创历史新高，达到3.6万亿元，环比大幅增㊣加2719亿元。

其认为，在2024年4月新“国九条”强调的“优化保险资金权益投资的政策环境，进一步完善国有保险公司绩效评价机制，以更有效地鼓励和支持开展权益投资”指引下，保险资金“入市”力度有□望进一步加大。

近期银行股的回调，一定程度上也与市场对险资动向◇的讨论有关。

据报道，此前市场认为，除了“国家队”这张明牌，保险资金也是买入银行主力。因为险①资原本就偏爱高股息板块，而险资又是今年较为明显的▓增量资金。

但8月底披∮露完毕的半年报显示，险资似乎没有明显加仓国有大行的举措，比如原本是工商银行前十大股东的和谐健康保险，二季度被沪深300ETF取代。

这就导致部分人觉◣得，逻辑被证※伪了。

但也有人指出，险资投资方式多样，可以直投、也可以通过买入基金间◤接投资……未在银行个股前十大流通股上有体现并▅不意外。

而且，部分沪深300ETF的前十大股东，本身就有不少险资。

前述西部证券研报认为，保险╲资金投资的核心诉求在于覆盖负债端的成本，因此①对长久期、稳定派息的资产有较大的需求，同样利好具有更大成长空间和更充裕现⌒　金流支撑分红的龙头股。

此外，作为市场重要的长线资金，社保基金今年二季ㄨ度加大了对A股的配置，未来也有望继续增持。

8月19日，全国社会保障基金理事会党组书记丁学东在《学习时报》撰文称：“要持续加大对国内资本市场的投资力度，加大对关系国民』经济命脉和国计民生的战略性、基础性领域的长期股权投◎资力度，加大对科技创新、新质生产力等方面的投资规模。”

据华泰证券测算，今年二季度，社保基︾金对A股的配置强度环比提升，持股占比小幅回升至1.3%，位于2015年以来85%的高位水平。

Wind数据显示，截至8月31日，社∏保基金二季度共现身615只个股前十大流通股东，合计持股607.1亿股，合计持股市值达4220.12亿元。

持股市々值来看，截至8月31日，380只个股持股市值超亿元，农业银行、工商银行、中国人保持股市值居前，分别为1025.51亿元、702.90亿元、288.69亿元。

与国家队等长线资金类似，社◤保基金对主板整体的配置强度较高。持仓结构上，社保基金二季度加仓国有大型银行、白酒、乘用车，减仓白色家电、消费电子组件。

有观点认△为，社保基金的投向往往能体现国家政策导向，反映出政府对特定行业或领域的支□持和发展意图。同时，社保基金通常采取长期投资策略，更关注企业的基本面和长期价值，其投向反映了社保基金←乃至所有长期资金对未来行业和企业发展的判断，对其他投资者具有参考价值。

此外，社保基金作为重要的机构投资者和市场参与者，其资金【规模庞大，为相应的行业和标的带来增量资金，有利→于推动A股市场坚持价值投资和长期投资理念。

封面图片来源：视觉中国-VCG211221953040